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购彩现金网注册:肖鋼:從2015股市危機學到了什麼 為什麼A股牛短熊長

本文由:田滢滢 编辑 2019年09月19日 1:20 金融信息176 ℃

【许昕战胜张禹珍】

肖鋼還談到﹡﹡♂,全社會廣泛存在「牛市情結」☆♂。「我是主張要有牛市的⌒π,但如果是不正常的牛市情結↑☆﹡,對真正牛市沒好作用↑﹡,進而造成牛短熊長∟。而當前〇□┊,全社會廣泛存在牛市情結♀⊿∟,原因在於在上漲市中♂◇,市場參与者都得到了好處♂〇。」肖鋼說↑┊。

他認為◇∟,我國2015年產生股市泡沫不是孤立的□⊿♂,而是有客觀必然性﹡。主要因素包括A股結構分化⌒,現金分紅水平不高♂□,上市公司治理水平不高?,股票市場供需失衡↑♂,上漲過快♀↑,估值過高等♂┊。

肖鋼認為┊♂◇,註冊制可糾偏存量公司過高估值∴⊿⊙,在推動股票註冊制改革時一定要積極穩妥實施∟﹡∴。肖鋼建議♀,推進監管轉型要實現「六個轉變」∵▽。中國證券報記者昝秀麗 攝2015年股市泡沫產生不是孤立的肖鋼認為◇,經濟轉型不一定導致股市泡沫∟∴∟,但是股市泡沫往往發生在經濟轉型時期⌒♀。貨幣政策和信貸投資往往相對寬鬆↑∵♂,實體經濟回報較低﹡,充裕的流動性就會衝擊各類金融資產⊙▽,或者全面衝擊ππ□,或者在各類資產中輪番衝擊◇,催生資產泡沫∟▽∴。而股市自身體制機制的完善並不是股市上漲的必要前提條件〇◇。

一方面﹡,主流媒體在我國股市發展的重要事件節點上發表觀點▽,引導了社會對股市的預期⌒♂。另一方面┊♂,微博和微信等自媒體工具被廣泛應用♀?〇,更是容易導致熱點事件爆髮式傳播π□,一致預期快速形成並使投資者發生大規模趨同行為π﹡。

因此⊙∴♂,對媒體人提出新的要求◇⊿,一定要準確、客觀、專業△?△。

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肖鋼認為♂♂,2015年產生股市泡沫有客觀必然性∵,股市自身體制機制的完善並不是股市上漲的必要前提條件∵∵。

A股「牛短熊長」原因何在⊿▽?肖鋼認為∴,以下幾方面也是造成A股牛短熊長的原因:一、部分上市公司不具備長期穩定增長能力;二、A股投資功能較弱♀┊∴,價值投資理念難推行♀♂⊿,趨勢投資∵π,投資交易成為主流;三、缺乏做空手段;四、政策目標頻繁轉移π♀▽,政策制度供給缺乏連續性⊙⊿♂,穩定性∵∴,影響市場預期⊙,產生「短視」交易行為;五、中小股票估值長期偏高﹡↑。對於第五點♀⊿,肖鋼解釋稱〇☆π,這是歷史造成的△π△,A股最早是額度制♀π?,地方政府為了讓更多企業上市◇▽,推薦小企業上市△π,因為其融資額度少〇♂〇,就能讓更多的企業上市〇,一些不是很符合條件的企業也能夠上市△◇。加上還要考慮幫助國企脫困的歷史因素〇﹡,造成股票的稀缺性⊿π♂,供求矛盾嚴重失衡△┊,使得這些股票從一開始就被高估△♂,這也是市場的先天不足〇。

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推進監管轉型要實現「六個轉變」肖鋼指出┊♀⊙,推進監管轉型要實現「六個轉變」▽〇。一、監管取向從注重融資向注重投融資和風險管理功能均衡、更好保護中小投資者轉變;二、監管重心從偏重市場規模發展〇,向強化監管執法┊π◇,規模結構和質量並重轉變;三、監管方法從事前審批♂,向加強事中事後、實施全程監管轉變;四、監管模式從碎片化、分割式監管△⊿,向共享式、功能型監管轉變;五、監管手段從單一性、強制性、封閉性∴▽⊙,向多樣性、協商性、開放性轉變;六、監管運行從透明度不夠、穩定性不強∴,向公正、透明、嚴謹、高效轉變∵◇∴。媒體已成為股票定價因素之一肖鋼指出∴⌒,媒體傳遞信息、助推情緒的特質使其在股票市場中的作用變得日益重要和複雜□,媒體已成為股票定價因素之一∟☆▽。

肖鋼:從2015年股市危機中學到了什麼△?為什麼A股牛短熊長□□?9月18日◇♂π,全國政協委員、中國證監會原主席肖鋼在薊門法治金融論壇第七十六講做了題為《終結「牛市情結」——從2015年股市危機中學到了什麼☆?》的主題演講⊙,主要圍繞牛市情結的根源、寬多嚴空助長「牛短熊長」、防範經濟轉型中的資產泡沫、處理好政府和市場的關係、危機之後是市場進化之時五方面展開∴♂∴。

穩妥推進註冊制肖鋼指出♀△☆,A股市場中小市值股票長期估值偏高〇,推進註冊制很可能對原來的存量高估值公司的估值進行糾正∴♂。這將對整個市場產生重大影響π?▽,這是註冊制要穩妥推進、要試點的重要原因△♂。

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